盡管金融風(fēng)暴已經(jīng)開始影響到創(chuàng)投行業(yè)的投資，資金的緊張令外資創(chuàng)投紛紛放慢腳步謹(jǐn)慎投資，而根據(jù)ChinaVenture剛剛發(fā)布的10月份報(bào)告，中國的創(chuàng)投市場繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，投資總金額創(chuàng)下近12個(gè)月以來的第二高，其中醫(yī)療健康和教育行業(yè)等抗周期性行業(yè)成為投資熱點(diǎn)。

　　外資放緩中資成主力

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　　10月陽光私募業(yè)績排行榜(表) 基金是否在炒作“奧巴馬板塊”私幕警示：不可盲目抄底 巴菲特：不要試圖接住下落的刀子 下一周基金重要信息 數(shù)據(jù)：兩指數(shù)基金漲超2% 報(bào)告顯示，10月份中國創(chuàng)投市場保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢，投資案例數(shù)量與上月基本持平，投資金額有所上升。共披露投資案例數(shù)量25起，同比下降16.7%；投資金額為3.63億美元，環(huán)比上升57.1%，同比下降7.1%。平均單筆投資金額方面，本月為1453萬美元，環(huán)比上升63.4%，同比增長11.5%。

　　從所投資案例數(shù)量來看，中資投資案例數(shù)量已連續(xù)3個(gè)月呈上升趨勢，并且于今年10月超過外資，中資機(jī)構(gòu)完成15筆投資，而外資機(jī)構(gòu)只完成11筆投資，中資已成為創(chuàng)投市場主要力量。但從總投入金額進(jìn)行比較，外資總投資額3.06億美元，而中資只有0.58億美元，外資投資案例的平均融資額高達(dá)2800萬美元，而中資只有380萬美元。連續(xù)數(shù)月，中資的總投資金額占比始終徘徊在15%上下。

　　ChinaVenture分析師認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，外資投資機(jī)構(gòu)已明顯放緩步伐，對于新項(xiàng)目投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。而中資機(jī)構(gòu)管理基金存續(xù)期普遍較短，投資壓力依然較大，導(dǎo)致投資速度依然維持較高的水平。

　　然而ChinaVenture推出的《2008年中國LP調(diào)查研究報(bào)告》卻顯示，市場資金正在逐漸減少，LP（有限合伙人即投資人）的態(tài)度也發(fā)生變化。目前在募集期間的一些投資基金進(jìn)展并不理想，自三季度以來，PE/VC募集資金總額都出現(xiàn)了下滑。

　　就未來投資回報(bào)率而言，LP中主流觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)期回報(bào)將會波動(dòng)較大，甚至產(chǎn)生下滑，整體情況變得不明朗。但仍有33%的LP認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢將有助于基金獲得可觀的回報(bào)。

　　IDG全球常務(wù)副總裁兼亞太區(qū)總裁熊曉鴿認(rèn)為，在金融危機(jī)的時(shí)候，應(yīng)謹(jǐn)慎投資，現(xiàn)金可能是最重要的。盛世凱邦創(chuàng)業(yè)投資顧問有限公司總裁劉嘉城也坦稱，盡管現(xiàn)在公司的價(jià)格、價(jià)值都較去年下降了很多，但由于缺乏較好的預(yù)期，二級市場退出價(jià)格下滑，投資機(jī)構(gòu)缺乏信心，PE、VC觀望的態(tài)度十分強(qiáng)烈。

　　醫(yī)療教育IT受青睞

　　ChinaVenture10月份報(bào)告顯示，TMT行業(yè)投資案例數(shù)量下滑至8起，接近最近6個(gè)月以來的谷底，投資金額為1.14億美元。而非TMT行業(yè)投資案例數(shù)量上升至17起，為最近6個(gè)月以來的最高峰，投資金額為2.49億美元，占總投資金額68.6%。尤其值得一提的是，安博教育完成C輪1.03億美元融資，該筆交易是迄今為止中國教育行業(yè)最大的單筆私募融資。

　　報(bào)告還顯示，IT行業(yè)近期投資案例數(shù)量增速較快，連續(xù)3個(gè)月呈上升趨勢，10月IT行業(yè)投資案例數(shù)量6起，環(huán)比上升20.0%，居各行業(yè)之首；投資金額為1.12億美元，環(huán)比上升363.7%。其中，半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)中微10月完成C輪5800萬美元融資，上海創(chuàng)投、華登國際等參與其中，將幫助中微半導(dǎo)體集中加大介電質(zhì)等離子體刻蝕設(shè)備系列產(chǎn)品的開發(fā)和市場化。

　　ChinaVenture分析師表示，在經(jīng)濟(jì)增長放緩的大背景下，抗周期行業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對較小，投資機(jī)構(gòu)對于其關(guān)注度將上升，抗周期性行業(yè)如教育行業(yè)和醫(yī)療健康行業(yè)未來可能獲得更多關(guān)注。聯(lián)想投資高級投資經(jīng)理劉澤輝也表示，在市場低迷的時(shí)候，應(yīng)選擇一些受宏觀環(huán)境影響較小的、抗風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)的行業(yè)，或選擇一些受影響處于下行周期的行業(yè)中比較領(lǐng)先的，具有一定整合能力的公司。

　　而近期出現(xiàn)的投資案例恰好佐證了這個(gè)觀點(diǎn)，10月下旬，中信集團(tuán)旗下的中信資產(chǎn)管理有限公司大約1億元注資國中醫(yī)藥。注冊資本高達(dá)30億港元的國中醫(yī)藥，欲借即將實(shí)施的醫(yī)改契機(jī)，計(jì)劃年內(nèi)整合國內(nèi)100家醫(yī)藥商業(yè)公司，2009年發(fā)展到200家，打造國內(nèi)最大的醫(yī)藥銷售公司，進(jìn)而登陸香港資本市場。

　　此外，建銀國際正在籌建一只專注投資于醫(yī)療健康領(lǐng)域的股權(quán)投資基金。該基金將建銀國際聯(lián)合國內(nèi)外著名醫(yī)療行業(yè)管理基金及醫(yī)療管理集團(tuán)共同管理。建銀國際有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，基金將投資于中國30年來增長速度超過GDP兩倍的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)超過20%的預(yù)期年回報(bào)為目標(biāo)。

　　而粗略統(tǒng)計(jì)，今年前三季度醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資案例就達(dá)到20個(gè)，總額達(dá)1.94億元，同比增長100%。其中典型的案例包括，3i集團(tuán)2000萬美元投資福田藥業(yè)，軟銀與深創(chuàng)投投資翰宇藥業(yè)，弘毅投資華海醫(yī)信以及2500萬美元投康臣藥業(yè)，德同和BCC投資凱晟生物，Trident和愈奇1550萬美元投百潤等等。